Mamy 30 banków i ponad 2 000 ofert.
Z nami wybierzesz najlepszą.

Interesuje mnie

Porównaj

Blue chipom brakuje paliwa do wzrostów - komentarz giełdowy XTB

Blue chipom brakuje paliwa do wzrostów - komentarz giełdowy XTB

Indeks największych 20 spółek na GPW odczuwa ostatnio impuls spadkowy, którego siła i widoczny przy nim brak popytu na akcje zastanawia czy owy impuls nie przerodził się w trend. Pytanie jest słuszne, gdyż zauważalna od jakiegoś czasu słabość polskiego parkietu (widoczna m.in. poprzez łatwe podzielanie negatywnego sentymentu z parkietów Europy Zachodniej, ale już brak tego pozytywnego przy trendzie wzrostowym) to dosyć silny argument do zmniejszenia udziału akcji z tego indeksu w portfelach największych graczy na rynku.

W dużej mierze to sprawa aktualnego składu WIG20. Wśród spółek wchodzących w skład indeksu znajduje się 5 banków oraz 5 spółek sektora energetycznego. To te dwa sektory ciążą mu najbardziej, a ich stopy zwrotu nie sposób porównywać z np. radzącym sobie znacznie lepiej sektorem IT.

Sektor bankowy jest poddawany presji podażowej ze względu na regulacje i opodatkowanie banków, które najpewniej zostaną wprowadzone po najbliższych wyborach parlamentarnych na jesieni. Kwestia niskich rentowności polskich banków była powodem wyhamowania wzrostów jeszcze w 2014 roku, więc dolane dodatkowo do ognia paliwo w postaci dodatkowego obciążenia podatkowego nie sprzyja wzrostowi wycen akcji.

Z kolei słabość sektora energetycznego to pochodna problemów polskich kopalń, konkretnie plany pionowej integracji spółek tego sektora z górnictwem, aby wspomóc sytuację nierentownych przedsiębiorstw. Odłożenie w czasie budowy polskiej elektrowni atomowej do 2029 roku dodatkowo nie sprzyja zakupom m.in. PGE. Nie zawsze jest lepiej poza tymi dwoma sektorami – np. na mocno zniżkujących cenach miedzi wcale nie korzysta KGHM.

W polskim indeksie blue chipów jak najbardziej są spółki, których wyniki pozwalają być optymistycznym (np. PGNiG). Niemniej, w skali całego indeksu istnieje obecnie sporo ryzyk z wysokim prawdopodobieństwem materializacji, co może być dla inwestorów silnym powodem do zmniejszenia zaangażowania w akcje spółek z tego indeksu.

Paweł Ropiak

Dział Analiz XTB

W ramach naszej witryny stosujemy pliki cookies w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w urządzeniu końcowym. Możecie dokonać w każdym czasie zmiany ustawień dotyczących cookies. Więcej szczegółów w naszej "Polityce prywatności".